Главная В стране и мире «Доу-Джонс» и «Стандард энд Пурс» снова скатываются вниз на четыре с лишним процента

«Доу-Джонс» и «Стандард энд Пурс» снова скатываются вниз на четыре с лишним процента

2 min read
0
0
1

«Доу-Джонс» и «Стандард энд Пурс» снова скатываются вниз на четыре с лишним процента

После мирового финансового кризиса десятилетней давности несколько простых подсказок помогают инвесторам разобраться в хитросплетениях рынка.

Мировой рост и инфляция будут по-прежнему слабыми. Центральные банки будут помогать, искусственно сдерживая процентные ставки. А котировки акций будут почти неизменно расти.

Но теперь правила меняются, и из-за этих сдвигов финансовые рынки начинает трясти. Индекс «Стандард энд Пурс 500» в понедельник опустился на четыре с лишним процента, что усилило его потери по сравнению с предыдущей неделей и свело на нет все прибавки за год. Промышленный индекс «Доу-Джонса» опустился на 4,6%. Доходность облигаций, являющаяся основой для ключевых затрат по кредитам и займам, таких как ставки по ипотеке, в последние недели быстро увеличивается.

Во вторник утром на торгах в Азии рынки просигнализировали об очередном тяжелом дне. Крупные фондовые рынки в регионе резко опустились после понижения в США в понедельник. Это говорит о том, что негативные тенденции будут сохраняться. В Японии на утренних торгах котировки акций опустились на пять с лишним процентов, а акции в Гонконге упали более чем на четыре процента.

Эти резкие сдвиги произошли как раз в тот момент, когда инвесторы анализируют мировые перспективы роста и вносят коррективы в свои взгляды на то, насколько выгодно хранить деньги в рискованных активах, таких как акции. Они ищут более безопасные точки вложения капитала, такие как государственные облигации и многочисленные инвестиционные возможности, предлагаемые глобальной экономикой.

Все крупнейшие экономики мира растут, поскольку самый важный в мире центробанк, каким является Федеральный резерв США, выводит из финансовой системы миллиарды долларов и поднимает учетные ставки. Инвесторов беспокоит то, что слабые признаки инфляции вынудят центробанки всего мира еще быстрее отказываться от своей поддержки.

Налицо весьма интересная ситуация, в которой надлежит разобраться инвесторам. Появившийся на прошлой неделе отчет о занятости с хорошими показателями усилил надежды на то, что вслед за этим начнут расти зарплаты. Однако рост зарплат может привести к увеличению инфляции, а это создаст новые проблемы, решать которые придется центробанку.

Неопределенности добавляет новое руководство ФРС. В понедельник после приведения к присяге 16-м председателем Федерального резерва стал Джером Пауэлл (Jerome H. Powell), сменивший на этом посту свою предшественницу Джанет Йеллен (Janet L. Yellen). Рынки пока не разобрались, чем взгляды Пауэлла на безработицу и инфляцию отличаются от взглядов Йеллен (если они вообще отличаются).

Столь неустойчивое состояние рынков может создать неудобства президенту Трампу. Он неоднократно ставил себе в заслугу повышение котировок акций, а оптимизм бизнеса по поводу сокращения налогов и уменьшения регулирования помог создать пресловутый «пинок от Трампа».

Выступая в понедельник с речью как раз в момент большого биржевого успеха, Трамп не упомянул акции. Впоследствии Белый дом начал превозносить «долгосрочные экономические показатели, которые по-прежнему исключительно хороши благодаря усилению экономического роста в Америке, рекордно низкой безработице и увеличению зарплат у американских рабочих».

Трамп имеет привычку хвастаться скачками на биржевых площадках, однако другие президенты таких заявлений избегают. Им известно: то что поднимается, может и упасть. Поэтому они не хотят, чтобы их винили за действия рыночных сил, которые им неподвластны.

В первый год пребывания Трампа на посту президента курсы акций в целом уверенно росли. К концу января индекс «Стандард энд Пурс 500» поднялся на 27%, если считать с момента инаугурации Трампа. Но в последние дни торгов этот рост пошел на убыль и составляет сегодня всего 17%.

«Когда идет такая активная распродажа финансовых инструментов, этот процесс начинает сам себя подпитывать», — сказал главный инвестиционный директор по Америке из компании «Ю Би Эс» (UBS) Майкл Райан (Michael P. Ryan).

В понедельник рынок начал работу с понижением, однако за утро он сумел подняться до положительных значений. Но потом до вечера продолжался спад. Падение в 4,1% стало для «Стандард энд Пурс» худшим с августа 2011 года.

Тогда возникла обеспокоенность по поводу хаоса в процессе формирования бюджета в США. Из-за ожесточенной борьбы между конгрессом и администрацией Обамы по вопросу долгового лимита страна оказалась на грани дефолта. В ответ фирма кредитных рейтингов «Стандард энд Пурс» лишила Соединенные Штаты рейтинга ААА, напугав рынки.

С точки зрения рынков, экономика сегодня находится в непростом положении. Инвесторы обрадованы перспективой налоговых сокращений, но их беспокоит то, что государство слишком много тратит, и это станет для них непосильной ношей.

Экономисты довольно часто советуют правительствам ради стимулирования роста в период рецессии создавать крупный дефицит. Но экономика США растет.

В прошлом квартале темпы ее роста составили 2,6%. А уровень безработицы в январе был 4,1%.

По сути дела, объявленное налоговое сокращение на полтора триллиона долларов может стать тем стимулом, который не нужен экономике. Из-за лишних денег экономика может перегреться, а это вызовет инфляцию.

«Мы льем очень много масла в огонь», — сказал Рик Ридер (Rick Rieder), работающий главным инвестиционным директором по фиксированным доходам в компании по управлению активами «БлэкРок» (BlackRock).

Глобальные инвесторы тоже пытаются разобраться в меняющейся экономической ситуации.

После нескольких лет неуверенного роста ведущие экономики Европы и Японии по всей видимости набирают темпы. В понедельник индекс покупательной активности еврозоны, который считают хорошим инструментом для измерения роста, достиг 12-летнего максимума. Это говорит о том, что у неожиданно сильной европейской экономики еще сохраняется потенциал роста.

На фоне такого укрепления инвесторы хотят знать, не притормозят ли центробанки их усилия по содействию росту, которые могут привести к увеличению процентных ставок. Инвесторы ожидают, что Европейский центробанк вполне может сделать шаг назад в зависимости от экономических условий.

Слабость показателей в США задала тон иностранным рынкам. Японский индекс «Никкэй 225» (Nikkei 225) в понедельник понизился на 2,6%. Главные индексы фондовых рынков во Франции, Италии и Испании снизились более чем на один процент.

В США акции финансовых компаний пережили одно из самых резких падений. Лидером стал банк «Уэллс Фарго» (Wells Fargo). После закрытия торгов в пятницу Федеральная резервная система США запретила этому банку расширяться, пока он не улучшит качество корпоративного управления. Это была чрезвычайная мера регулирования.

Акции промышленных предприятий упали на 4,5%. Котировки производителя алюминия «Арконик» (Arconic) снизились на 8,9% после того, как его прибыли не произвели должного впечатления на инвесторов. Эта компания заявила об увеличении капиталовложений с целью наращивания производства.

Акции «ЭксонМобил» (ExxonMobil) в понедельник тоже упали на 5,7 %. Этот энергетический гигант разочаровал инвесторов своим опубликованным на прошлой неделе квартальным отчетом о прибылях и убытках. Энергетический сектор продемонстрировал одни из самых худших показателей среди списка 500 «Стандард энд Пурс». В целом снижение в нем составило 4,4%.

Такая ситуация в сфере корпоративного бизнеса отражает изменение курса центробанков разных стран мира, а также те силы, которые в нем действуют и могут еще больше усилить неустойчивость рынка.

Например, с усилением глобального роста поднялись и нефтяные цены. Это, равно как и положение налоговой реформы, делающее капиталовложения более выгодными, подтолкнуло «ЭксонМобил» к увеличению инвестиций. Согласно заявлению этой компании, она в предстоящие пять лет планирует вложить в США более 50 миллиардов долларов инвестиций.

Эти инвестиции могут стать хорошим коммерческим шагом и дать толчок дальнейшему росту экономики. Но в ближайшей перспективе они могут также снизить котировки акций, поскольку инвесторы привыкли к тем компаниям, которые за счет инвестиций выкупают свои собственные акции. В последние годы такие действия стали очень популярны в корпоративном мире. Аналитики из «Голдман Сакс» недавно отметили, что корпорации больше всех прочих покупателей усиливают спрос на акции в США.

Такое сочетание глобального роста и налоговых стимулов, ведущее к увеличению капиталовложений, «полностью изменило всю концепцию обратного выкупа акций», сказал Ридер из «БлэкРок».

Свой материал для статьи предоставил Питер Бейкер (Peter Baker).

Загрузить больше публикаций
Загрузить еще от Антон Карпуничев
Загрузить еще в В стране и мире

Смотрите также

В России сдулся даже «эффект Трампа»

Безотносительно США в России дела сейчас идут неважно. С того момента, как такие…